Финансы и учёт

Влияние запасов на финансовые показатели компании

Print Friendly, PDF & Email

Запасы как правило являются самой крупной (или одной из самых крупных) совокупной инвестицией в активы для большинства компаний, которые занимаются производством или торговлей. Современный потребитель довольно прихотлив и привык к высокому уровню доступности продукции и если вы не можете предоставить ему товар быстро — вы его потеряете. Это вызывает необходимость для компаний иметь высокие уровни запасов и соответственно замораживанию в них денежных средств.

Я уже затрагивал тему управления запасами в прошлых публикациях, сейчас же я хочу сосредоточиться на вопросе влияния запасов на финансовый результат компании и ее финансовые показатели.

Финансовые аспекты стратегии запасов

На запасы как правило приходится существенная часть активов компании и в связи с этим если их будет слишком много (то есть избыток), то это может понизить прибыльность компании двумя способами:

  1. Чистая прибыль сокращается за счет ряда платежей (расходов), которые связаны с запасами: страховка, налоги, хранение, устаревание, повреждения и выплата процентов (если источником запаса выступают заемные средства);
  2. Общие активы повышаются на величину инвестиций в запасы, что приводит к снижению оборачиваемости активов. Результатом этого есть снижение доходности на активы и на чистую стоимость компании.

Давайте рассмотрим финансовые показатели компании XYZ в обобщенном виде:

Модель стратегической прибыли с финансовыми показателями компании XYZ, млн.дол.

Нас здесь будет интересовать показатель стоимости запасов, который составляет 19 млн. долларов. Каким будет влияние изменения принятия управленческих решений на финансовые показатели компании ( в частности рентабельности и доходности) если компании удасться уменьшить стоимость запасов допустим на 6 млн.долларов и эти сэкономленные средства компании направит на погашение кредита, взятого под 10% годовых?

А вот каким:

Что мы здесь видим:

  • текущие и общие активы уменьшились на 6 млн.дол;
  • оборачиваемость активов выросла с 1,67 до 1,85;
  • обшие расходы сократились на 900 тыс.дол. (600 тыс. за счет экономии на выплате фиксированных платежей и 300 тыс.других фиксированных платежей);
  • чистая прибыль до выплаты налогов возросла на 900 тыс.грн, но в тоже время выросла сумма налогов на 450 тыс. , в результате чего чистая прибыль после уплаты налогов выросла на 450 тыс.дол.;
  • чистая маржа прибыли выросла с 5 до 5,45 %;
  • финансовый рычаг уменьшился с 2 до 1,8;
  • доходность на чистую стоимость компании выросла с 16,7 до 18,5%.

Как мы видим результат на лицо. Но давайте пойдем дальше и сделаем предположение, что компания решила модернизировать свое производство и купить на сэкономленные средства основных фондов на 6 млн.дол. и эта модернизация обеспечит снижение производственных затрат и позволит получить доходность в 20% после выплаты налогов (то есть 40% до выплаты налогов, если брать допущение, что доля налогов — 50%)

Что же мы видим здесь:

  • запасы сократились на 6 млн.дол., но в тоже время основные фонда увеличились на эту же сумму;
  • общие активы и оборачиваемость активов остались прежними;
  • в результате повышения эффективности производства себестоимость реализованной продукции уменьшилась на 2,4 млн. дол, а валовая мажа увеличилась на эту сумму;
  • общие затраты уменьшились на 600 тыс.дол.;
  • чистая прибыль после уплаты налогов возросла на 1,35 млн.дол;
  • возросла маржа чистой прибыли (с 5 до 6,35%);
  • увеличилась доходность активов (с 8,35 до 10,6%);
  • повысился доход на чистую стоимость компании (с 16,7 до 21,2%)

Приведенные примеры показывают, что наличие избытка запасов может отрицательно повлиять на чистую прибыль и доходность на чистую стоимость компании. Наименьших логистических издержек можно достичь, если оптимизировать все затраты показанные на схеме при сохранении уровня обслуживания потребителей:

Компромиссные варианты затрат на маркетинг и логистику

И давайте обратим свой взор на затраты на содержание запасов.

Затраты на содержание запасов

Такие затраты непосредственно влияют не только на количество складов, которые должна иметь компания, но и на выбираемые ею логистические приемы. Кроме того информация о затратах на содержание запасов требуется для определения экономически оправданного объема производства, экономически оптимального размера заказа и размера торговых скидок, которые в большинстве компаний вычисляются на основе ориентировочных затрат (я уже затрагивал эту тему в своей прошлой публикации).

Затраты на содержание запасов, то есть расходы которые связаны с объемом хранящихся запасов, включают ряд различных затрат, которые мы сейчас с вами расмотрим более детально.

Выделяют четыре группы затрат: стоимость капитала (capital cost), затраты на обслуживание запасов (inventory service cost), затраты на хранение (storage space cost) и затраты связанные с рисками (inventory risk costs).

Стоимость капитала при инвестировании в запасы

Как мы уже знаем наличие у компании запасов означает, что в них заморожена некоторая часть личного либо заемного капитала, который можно было использовать для других инвестиций. При анализе таких затрат используют концепцию альтернативной стоимости капитала компании (норма прибыли которая может быть получена при других вариантах использования денег). Этот показатель нужен для того чтобы были видны истинные затраты, связанные с принятием решений.

После того как менеджеры выяснили возможную стоимость капитала они должны определить стоимость запасов, по которой вычисляются затраты на их содержание. А это сделать не так просто как кажется.

Для предприятий торговли наличной стоимостью запасов является востановительная стоимость запасов, включая любые выплаченные транспортные затраты, или их текущая рыночная стоимость если продукт снимается с производства.

У производственных предприятий ситуация несколько сложнее. Им необходимо выбрать метод калькуляции себестоимости, каждый из которых будет давать свое значение себестоимости.

Давайте про это поговорим несколько детальней.

Калькуляция себестоимости по переменным затратам (или как ее еще называют — директ-костинг) представляет собой метод учета себестоимости, в основе которого лежит разделение затрат на постоянные и переменные. При калькуляции постоянные затраты исключаются из стоимости запасов, в результате чего стоимость запасов более точно отражает наличные затраты на восстановление запасов.

При калькуляции полной себестоимости, также известной как метод учета полных затрат, в стоимость запасов включаются постоянные производственные накладные расходы.

Помимо этого компании могут оценивать свои запасы, основываясь на фактических расходах или на нормативных затратах. В общем случае есть четыре варианта калькуляции:

  1. Калькуляция полной себестоимости по фактическим затратам (actual absorption costing), включающая фактические затраты на основное сырье  и фактические прямые затраты на оплату труда плюс нормативные переменные  и постоянные производственные накладные расходы.
  2. Калькуляция полной себестоимости по нормативным затратам (standard absorption costing), включающая нормативные затраты на основные материалы и нормативные прямые затраты на оплату труда плюс нормативные переменные и постоянные производственные накладные расходы.
  3. Калькуляция себестоимости по фактическим переменным затратам (actual direct costing), включающая фактические затраты на основное сырье и фактические прямые затраты на оплату труда плюс нормативные переменные производственные накладные расходы, а постоянные производственные накладные расходы сюда не входят.
  4. Калькуляция себестоимости по нормативным переменным затратам (standard direct costing), включающая нормативные затраты на основное сырье и нормативные прямые затраты на оплату труда плюс нормативные переменные производственные расходы, а постоянные производственные накладные расходы сюда не входят.

Я обязательно еще вернусь к вопросу калькуляции себестоимости запасов в следующих публикациях, это тема непростая и очень объемная.

Еще одним моментом который осложняет определение стоимости запасов является методы учета запасов. Болшинство компаний использую метод оценки FIFO или по средневзвешенной. Более детально про них можно почитать по ссылке.

Затраты на обслуживание запасов

Такие затраты как правило включают налоги типа ad valorem (на стоимость имущества), а также расходы на страхование. Налоги зависят от состояния в котором содержаться запасы. Ставки налогов могут серхъезно вариьироваться в зависимости от законодательства страны где ведется деятельность. Во многих странах запасы не облагаются налогами, если они храняться для последуюбщей отправки потребителям в другой стране.

Затраты на страхование тоже неоднородны и как правило они непропорциональны уровню запаса, поскольку страховка обычно приобретается для покрытия определенной стоимости продукции на конкретный период времени. Ставки страхования также зависят от многих условий, которые я сейчас расматривать не буду.

Затраты на помещение для хранения

Классификация и размер таких расходов будет зависеть от типа места хранения. Например если у компании есть собственный склад, то такие затраты будут иметь постоянный характер. Если какие-то затраты являются переменными, то они обычно изменяются в зависимости от количества перемещаемой продукции, а не объему хранимой продукции. Если есть какие-то затраты которые носят переменный характер (такие как затраты по приемке товара), то такие расходы лучше включать в состав затрат на содержания запасов.

Затраты связанные с рисками

К таким затратам относят:

  1. Устаревание — это расходы по каждой единице, от которой следует избавиться и понести при этом убытки, так как эта единица уже не может быть продана по стандартной цене. Такие затраты представляют собой разницу между первоначальной стоимостью единицы и ее ликвидационной стоимостью либо первоначальной ценой продажи и сниженной ценой продажи (уценка) — по сути это недополученный доход от реализации.
  2. Повреждения — такие затраты следует включать только в той части ущерба, которая меняется в зависимости от объема имеющегося запаса. Поврежедния которые были получены во время транспартировки (и грузопереработки), следует рассматривать как затраты на поддержание пропускной способности, поскольку они не зависят от уровня запасов. Часть ущерб устанавливается как чистая величина затрат после предъявления претензий по повреждению.
  3. Естественная убыль — этот вид затрат всегда вызывает много вопросов, так как здесь очень часто непонятно — это как говорят «утруска/усушка» или банальная кража. В связи с этим компании несуть больше затрат, которые связаны с обеспечением сохранности запасов и величина таких расходов зависит от объема запасов. Естественная убыль также может быть результатом плохого ведения учета или отправке клиентам  продукции которая им ненужна либо не в том количестве которое необходимо. Такие расходы часто относятся к затратам на складирование.
  4. Затраты на передислокацию — такие расходы появляются тогда, когда запасы перемещаются между складами предприятия, для того чтобы избежать их устаревания.  Делая такое перемещение в место где эта продукция лучше продается компания избегает затрат на устаревание продукции, но несет при этом дополнительные транспортные расходы. В некоторых случаях компании могут нести такие затраты в результате выбранной политики управления запасами. Например , если уровень запасов в региональных складах устанавливают слишком низким, то часто может возникать дефицит, для устранения которого нужно будет перемещать продукцию с ближайшего склада, где эта продукция есть в наличии. Такие затраты выступают компромиссом иежду разными затратами: транспортными, на складирование, на содержание запасов и связанными с дефицитом.

Затраты на содержание запасов в цепи поставок

Анализ компромиссных вариантов затрат необходимых для логистической системы (см. схему выше) может применяться как в пределах самой компании, между разными уровнями цепочек поставок, так и для цепи поставок в целом. Для отдельной компании такой целью является отыскание наиболее эффективного способа обеспечения желательного уровня обслуживания. Для цепи поставок такой целью является повышение общей эффективности за счет перераспределения функций и тем самым затрат среди участников цепи.

И напоследок давайте расмотрим как изменяется стоимость запасов, когда они двигаются по цепочке поставок

Если переменные производственные затраты поставщика составляют 5 доларов, то у производителя они уже равняются 11 дол, переменные производственные затраты производителя составляют 25 долларов, а инвестиции оптовика уже равняются 62 долл. Аналогичные затраты ритейлера уже равны 72 дол.

Размещение запасов в цепи поставок влияет на общие затраты в этой цепи и на уровень обслуживания потребителей. В целом чем ближе к потребителю хранится продукт тем выше затраты на содержание запасов.

Если расширение условий продаж побуждает других участников канала закупать продукцию в больших количествах или соглашаться на более длительные сроки выполнения заказов или если имеются повышенные поступления от продаж в результате более качественного обслуживания потребителей, то цепь поставок может быть более рентабельной.

В тоже время если поставщик ненадежный, то это заставляет  оптовиков накапливать запасы для избежания дефицита, но хотя это и экономить средства производителя на логистику, но делает цепь поставок менее эффективной.

Подытожим

В этой статье я пытался показать как определить влияние инвестиций в запасы на прибыльность компании и рассмотрел более детально затраты на содержание запасов. Запасы являются достаточно дорогостоящей инвестицией и управлять ими надо с умом. В следующих публикаций я продолжу эту тему и в частности расмотрю организацию учета запасов в ERP системах, в частности  в ERP ODOO.

Какое ваше впечатление?

Сверх всех ожиданий
0
Счастлив
0
Очень хорошо
0
Не уверен
0
Расстроен
0

Leave a reply

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

2 − два =

You may also like

Next Article:

0 %